我们仍处于区块链技术周期的早期阶段，类似于1994年互联网革命时期，我们预计会有更多的泡沫与更大的资本流向DApp生态系统。
01爱好者雅虎最初是由一项兴趣爱好产生的。当时(1994年)在斯坦福大学读博的两位学生JerryYang和DavidFilo在早先的网络中收集并交易新的网络链接。在发现第一个网络浏览器Mosaic之后，这两位变得非常痴迷于万维网。在当时，人们可以在几小时内访问现存的网址，每天会产生非常少数的新网址。Jerry和David的目标是去找到最好的网址、按种类分类和把它们编辑到一个列表中。经过口口相传，他们的公共网址目录迅速地在最早用户中传播开来。某种程度上来说，第一版的雅虎相比较一个科技公司更像一个“美化的列表“(“glorifiedlist”)，但是通过集合散落在网络中的网址，他们提供了强大的价值，这使他们成为了在此期间有优势的第一个推动者。
02大学的研究人员
03黑客频道
04成功公司的前员工
05可扩展性和成本
互联网和以太坊两个可扩展性不足的失败例子向我们展示了，这些技术是如何在短短几年内变得对早期接受者举足轻重，以及市场急需更好的扩容方案以支持增长的用户基数。
多个区块链项目的交易速度随着EOS以及波场主网的上线(它们的TPS分别为4，000和750)，我们已经在过去几个月中看到了更复杂的DApp的发布，并且我们预计这一趋势将继续下去，因为更多扩展性强的区块链正处于开发中。总之，正在被探索的不同扩容方案，如新颖数据结构(分片、缠结、DAG、Coda等)，二层网络的解决方案(侧链、链下、哈希时间锁等)，以及更多高效的共识算法(POS、DPOS、Casper，Avalanche，Hashgraph等)，将渐渐增加区块链的带宽并降低其交易成本，催生新的应用场景和服务。
06教育
教育是新技术普及的一项基础推动力，它降低了相应的准入门槛，并促进了“鸿沟跨越”。在鸿沟面前，技术往往被当作外来物，一旦人们真正跨越它，它将被视作可以安全享用的东西。
在互联网时代的早期，JanBrandt被聘为AOL市场部门的副总，她的任务是增加AOL的用户数量。在研究市场的过程中，她意识到人们并不知道如何使用电脑，因为“有些人拿着鼠标，就像拿着电视遥控器一样指着电脑，就好像鼠标是用来远程控制电脑一样”。
所以从最基础的地方开始以增加用户数量非常重要。向用户售卖一个产品并不比教育用户什么是在线服务重要。AOL的市场策略是给人们试听一些碟片和CD，如果人们对其感到满意，进而就会为其付款。AOL在这一市场策略上投入巨大，CD到处可见，在人们的信箱里，新的电脑上，在杂志里等等，以至于一度全球一半的CD都有AOL的logo。
从Coinbase中了解0x项目，并挣取0x代币
我们仍然在一个全球范围内接受度小于1%的行业。教育大众关于加密货币、区块链以及密钥管理的知识将是推动行业成长的重要因素。像AOL通过赠送CD试听赚取用户一样，Coinbase这样的大公司也在通过赠送权益和加密货币作为奖励以获取用户，积极帮助行业降低准入门槛并进一步推动行业的普及。
不可否认的是，近几年来，区块链行业已经在解决可扩展性、成本以及教育的挑战方面，已经取得了颇有意义的进展。尽管我们仍然处于这一技术周期的早期阶段，我们有信心区块链将以类似互联网的范式日臻成熟，扩展性也将变得更高，最后将更加经济友好以及利于大规模的使用。
新兴技术赋予曾经不可能的新的概念和商业模式以实现的可能性。这些新的概念和商业模式经常需要一些时间才能被验证并需要新的估值方式。正如互联网向我们展示的，对这些新概念和商业模式而言，时机对于它们在新兴市场的成功至关重要。
在区块链存在之前，拥有某项数字资产的完整产权并非一个可行的想法，这也是促使娱乐行业在过去三十年迁移他们商业模式的原因。
在前互联网时代，娱乐行业的商业模式严重依赖诸如CD、磁带、vinyles以及DVD等实体产品的销售。随着互联网的出现，新的类型的文件如MP3以及MP4，以及1999年出现的点对点协议，盗版开始猖獗，这些文件变为免费可获取的。数字版权保护的缺位和文件所有权的不明确迫使传统的娱乐行业，迁移到我们今天熟知的经验导向的模型上，基于它的服务有Blockbuster，Netflix，以及Spotify。08新的估值方式
新业务模式的可行性在一开始并不总是很清楚。
在互联网发展的早期阶段，许多公司开始采用“付费墙”商业模式，然后逐渐转变为广告模式，因为事实证明它正在发挥作用。数字广告业务模式由Wired发现并推广。1994年，Wired将其传统的广告模式从他们的杂志复制到他们的新在线杂志(Hotwired)，这是之前从未尝试过的网络杂志。
连线杂志的Hotwired.com是第一个呈现广告的网站在加密货币领域，我们已经见证了同token经济相连的有趣的新模型。例如，协议和通用型代币的开发者，可以通过获取首次挖矿产出的代币为自己创造价值。其利润则取决于token价格，后者则基于token的接受度、需求大小，以及市场投机情况。
这一模型从去中心化的角度看是有意义的。在这种情况下，中间商获取价值的机会应该被从系统中移除或最小化。然而，这些项目承担的风险相当大，因为它们的成功将完全取决于它们一次性挖掘的代币，并且没有任何机会在部署后进行主要商业模型上的改变。
另外还有一些其他的有趣的商业值得我们再次提及。例如，交易所Fcoin曾实践过“交易即挖矿”模式，它试图通过给用户交易的行为奖励token以解决平台的流动性问题，而非像大多数交易所一样收取手续费。社交媒体平台Steemit的模式也很有趣。Steemit会因为用户产出内容而给他们奖励，如果用户抵押他们的代币，Steemit还会给予他们在平台上的曝光度。总而言之，我们很激动能够见到这一领域出现新的token和商业模式。
某区块链的价值应该基于构建于其上的DApp数量吗，还是它们的用户基础?总体而言，因为我们仍然处于区块链革命的早期，尚未有一个标准的框架用以评估区块链，DAPP以及加密货币的价值
由于底层技术或者基础设施尚未成熟，难以支持其应用和可靠性，可能大展宏图的伟大想法无法表现出相匹配的前置。
在区块链领域，DApp的主流化将十分依赖区块链技术与基础设施的成熟，后者为一些应用场景提供稳定性与可扩展性。一些想法可能在数年后才能变得可行，而一些可能要花费5-10年的时间才行。
总结来说，新兴技术催生新的概念、商业模式，从新的视角来评估它们的价值非常重要，因为以前的方法可能并不适用了。许多这些新的概念需要花费时日以验证，并且它们的采用同时间点紧密相连。
10我们处在1994年吗?
区块链与加密货币目前的发展阶段最类似于1994年的互联网革命，彼时我们发明了TCP/IP、HTML以及FTP，这些技术促成了网景(1994)，以及比较之后的Facebook(2004)，以及爱彼迎(2008)。
在区块链领域，我们仍然在发明构筑行业的模块以及允许我们分配计算资源、保护隐私、管理身份、提高扩展性的工具——突破性DApp尚未出现，而它会在接下来几年中出现。然而以技术的视角看，我们仍然处于Perez技术浪潮周期中的“妊娠”阶段，并且“落地”(installation)阶段尚未到来。
全球互联网用户的增长vs其映射的加密货币用户增长的情况我们可以期待同样的轨道出现在加密货币领域，它可能会以更快的速率因为世界现在连接更加紧密，并且过去几个世纪中，新技术的普及速度愈发地快了。例如，电的普及花费了46年，电话的普及花费了35年，电视花费了14年，而Web花费了7年时间去渗入全球1/4的市场。因此，我们预计，对于加密货币而言，可能还需要一个15年才能达成今日互联网普及的程度。
从资本的角度来看，互联网与区块链革命期间投入的资金规模也非常不一样。据CNN财经频道，1999年有356亿美元的风险资本涌入美国互联网初创企业，而据CBInsights的数据，2017年有10亿美元的风险资本以及5亿美元从ICO获得的资金流入了区块链公司。
在2000年互联网泡沫的顶点时刻，纳斯达克有6.5万亿美元的市值，相较之下2018年初的加密货币市值为8000亿美元左右。尽管互联网泡沫仅发生在美国，而加密货币的泡沫是全球性的，但前者有更大规模的资本涌入。这是因为：(1)它叠加了股市的牛市行情，华尔街和散户早已热衷于将资金投入互联网公司的IPO并从中获利;(2)大量财富来自上世纪40年代左右的婴儿潮的那帮人，他们积攒了大量的财富，管理自己的退休储蓄，且不熟悉周边生活的经济危机。与之相反的是，加密货币的投资者主要由资金较少的千禧年一代构成。此外，来自机构投资者的投入加密货币的资金相对较小，且如印度和中国这样的人口大国是缺乏参与的。
从以上方面看，我们应该预期接下来几年中一个又一个泡沫出现，因为去中心化应用中“成功的与可复制的商业模式”会被发现，拥有更大规模的机构资本流入该行业，类似于1999-2000年互联网革命期间发生的事情。 它会由协议代币(它从DApp中捕获价值)、股权代币、通用型代币(如果实践证明其模型在未来是可靠的话)，以及加密货币(价值存储——如果比特币能够成为数字黄金的等价品，它的市值就能够达到7.8万亿美元)等部分组成。总的来说，我们相信我们仍然处于区块链技术浪潮的早期，类似于1994年的互联网革命期间，并且我们应该期待接下来几年中，更多的市场周期出现。（本文内容版权归属聚展所有，未经同意，禁止转发）
Consensus2018大会：ConSensys创始人约瑟夫·鲁宾和BlockchainCapital合伙人JimmySong之间关于去中心化应用的采用的辩论因为目前加密货币市场下行，加密货币与区块链行业需要一些爆款应用以为行业重新注入信心。在互联网泡沫破灭后，随着新一波的互联网初创企业找到了自己的路径，人们渐渐重新乐于相信互联网，Netflix和Paypal的成功开始减少了人们对互联网的不确定感和糟糕印象。在区块链与加密货币的世界，我们仍然在寻找能证明区块链价值的成功应用场景，以及帮助行业重拾信心的去中心化应用。在Consensus2018大会上，Dapp开发领域的杰出领导之一、ConsenSys的创始人，约瑟夫·鲁宾与JimmySong展开了辩论。约瑟夫·鲁宾是去中心化的强力支持者，而其他人诸如来自BlockCapital的JimmySong则对接下来几年去中心化应用的普及存疑。截至目前，该领域的独角兽都是传统商业模式的中心化公司(Coinbase、币安、Circle以及比特大陆)。我们尚未看到热门的去中心化应用取代了传统公司。另一方面，成功的DApp可能需要一些时间才能推出，因为去中心化应用生态系统获得的资金远远少于协议。“跨越鸿沟”：由GeolffreyMoore创制的语汇而全球已经拥有了大约40亿互联网用户，进入了“后期多数”阶段。
下一个区块链泡沫可能带来加密货币的“早期接收者”。在大型面向C端的企业(星巴克，Facebook，沃尔玛等)的帮助下，鸿沟可能被跨越。早已开始探索区块链行业机会并有大量用户基础和影响力的大型金融机构(Fidelity，纳斯达克，高盛等等)，也在助力这一过程。例如，Facebook目前致力于在其通讯应用WhatsApp上，开发一个允许稳定币支付的解决方案。该公司迈入金融领域的可能性很大，它着超过20亿用户，并在印度有着庞大的用户基础(该国家跨境汇款数额巨大——据世界银行今年的数据显示，印度人在2017年向母国汇款690亿美元)。我们也看到了最近三星和HTC宣布进军区块链手机的消息，他们通过在GalaxyS10手机和Exodus手机中内置加密货币钱包来为下一轮应用做准备。此外，我们已经看到了大型机构心态的转变，尤其是哈佛大学、麻省理工学院、耶鲁大学和达特茅斯大学等高校的捐赠基金的参与，他们开始加入到加密货币投资的领域。最近，某些领先的养老金和捐赠基金顾问，开始建议客户长期投资于加密资产领域。此外，包括纽约证券交易所在内的几家全球交易所的运营商——洲际交易所(ICE)，最近发起了一个名为Bakkt的项目，该项目刚刚筹集了1.825亿美元的资金，使消费者和机构能够购买、出售、存储和消费数字资产。这些举措将进一步推动加密货币在机构层面的全球采用，帮助弥合采用鸿沟。
