沪锡突然跳水跌超2%！ 现货成交好转 供应端为宽松预期

自11月2日以来沪锡价格持续上行，在上周横盘震荡后，今日沪锡主连突然跳水，截至日间收盘跌2.06%。伦锡连续三日飘绿，截至今日16:58分跌0.70%。

沪、伦锡期货走势变化：

近日，SMM 1#锡现货均价呈弱势运行，今日报209250元/吨，较前一日跌1.65%。

据SMM调研显示，今日现货市场成交较上周回暖，锡价大幅下行，下游采购热情升高，开始进行相关的补库备库。

SMM 1#锡现货均价变化走势：

上周国内冶炼企业生产状态相对稳定，整体开工率较前一周有小幅上升，云南，江西的冶炼企业近期无检修计划且近期市场中的锡矿供应相对平稳，预计月度生产计划无较大改变，不过废料供应仍相对偏紧，部分废锡回收企业表示较难回收到充足的废料进行加工，无法保持较高开工率，再生锡产品供应较少。

产量：进入11月，云南某冶炼企业由于近期锡矿供应相对紧张，预计产量将小幅减少；10月小幅减产的江西某冶炼企业的生产节奏恢复正常生产；安徽某冶炼企业已经于10月底结束检修恢复生产，预计11月产量恢复至检修前的水平；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于10月下旬停产，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。预计11月国内锡锭产量为15880吨，环比增2.3%，同比减1.98%。

国内精炼锡产量变化走势：

进口：9月国内锡锭进口量为2924吨，环比增23.9%，同比增1.46%，1-9月累计进口量为1.98万吨，累计同比增4.04%。

受锡锭进口盈利窗口持续开启影响下，国内9月锡锭进口量级也再度增加，而随着进口盈利于9月至10月上旬时期再度扩张，预计后续锡锭进口量级或将维持较高水平，且前期国内部分贸易企业已经锁定不少锡锭进口长单，预计后续海外锡锭的持续进口也将补充国内锡市供应，以缓解国内锡市供应状态，预计10月国内锡锭进口量将较9月再度少量增加。

锡矿方面，据SMM了解，短期国内供应偏宽松。

精炼锡进口盈亏变化走势：

进入今年7月下旬以来，国内分地区锡锭社库持续去库，11月17日库存为8272吨，较上周五(11月10日)库存数据累库593吨。据SMM调研，上周锡价大幅上涨后维持高位横盘，贸易企业多数反馈现货市场较为冷清，下游焊料企业采购热情较低，除刚需采购外大部分企业持观望态度，现货市场的成交量级较低，周内锡锭库存小幅累库。

11月以来LME锡库存整体呈累库趋势，上周LME锡库存增加25吨，至7785吨，其中亚洲库存为6505吨，欧洲库存为895吨，美洲库存为385吨。

国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势：

上周锡价逐渐回升，下游企业采买情绪低迷，以消化库存进行生产为主，若后续锡价持续维持较高位置，预期亦难吸引下游进行采购，但随着常备库存的消耗，下游企业将逐渐进行刚需为主的采买，而锡锭社库或也难发生长期大量累库的现象。

目前基本面供应端为宽松预期，需求端今日现货成交好转。SMM预计，短期内锡价或横盘波动。