芯片制造行业的供应商之一，扶桑化学株式会社（Fuso Chemical），正面临债务困境，原因在于它拒绝提高价格以应对不断上升的资本支出成本。尽管拥有包括台湾积体电路制造公司、三星电子公司和英特尔公司在内的全球市场份额超过90%的客户群体，但扶桑化学仍需面对与大客户维持多年关系的风险，以及为新技术寻找变通方法的挑战。此外，日本供应商还受到长期通货紧缩的影响，这进一步压低了国内客户的最终价格。
扶桑化学的总裁Shinichi Sugita表示，公司需要将价格翻一番才能跟上资本支出计划的步伐，但这被视为对客户的背叛。公司现金流恶化，因为新工厂生产线的投资创下纪录，以满足日益增长的需求。随着智能产品和人工智能的广泛应用加速了对更强大半导体的需求，中美紧张局势促使芯片制造商建立新的生产线以应对地缘政治事件。然而，扶桑化学只能通过提高材料成本来支付价格上涨，因此在4月份不得不向银行借款200亿日元（1.36亿美元），这是多年来的首次资金短缺。
扶桑化学成立于1957年，是少数几家控制全球芯片制造供应链关键环节的日本公司之一。然而，它不愿通过涨价来冒犯客户，因为在建立关系数十年的行业中，高管们经常提及这种谈判带来的不适。然而，它们正在达到成本削减的极限，为实现资本支出目标而进行的斗争正在演变成全球芯片生产的潜在风险。
扶桑化学的真正专长是超高纯度胶体二氧化硅，这是芯片制造商在抛光硅晶圆时使用的浆料成分之一。该公司长期以来为每个客户定制浆料混合物，其中包含特定质地、形状和密度的纳米级颗粒。在允许误差幅度小于1纳米的业务中，扶桑化学能够进行必要的精细调整，以适应当天的温度和湿度，这是竞争对手难以复制的技术。
为了满足需求，扶桑化学计划在2025年7月将其产能比2023年3月提高50%，预计耗资500亿日元，约为年营业利润的2.5倍。然而，这使得公司的业务变得不可持续，杉田表示，“我们过着手对口的生活”。日本政府已承诺投入数十亿美元支持日本的芯片行业，扶桑化学可能能够获得政府支持，以支付100亿日元成本的约30%，以扩大其京都工厂。
扶桑化学希望找到新的收入来源，以帮助其跟上二氧化硅资本支出的步伐，尽管较低的现金水平阻碍了其通过收购实现这一目标的能力。杉田承认政府补贴不是长期解决方案，但他表示，扶桑化学对出售自己或二氧化硅业务不感兴趣。相反，公司希望继续自己做二氧化硅业务，同时寻找新的收入来源。
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